元宇宙金融提前布局探析
2024-11-01 13:47 • By 欧易
元宇宙是以虚拟现实技术(VR）为媒介的下一代互联网，它给人类社会带来的改变将超过过去十年移动互联网带来的改变。党的二十大报告提出“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”。我国作为世界制造业强国和大国，抢占下一个高峰，布局元宇宙或应用元宇宙是贯彻落实二十大精神的应有之义。
元宇宙（Metaverse）是利用科技手段进行链接与创造的，是与现实世界映射和交互的虚拟世界，具备新型社会体系的数字生活空间。元宇宙本质上是对现实世界的虚拟化、数字化过程，通常具备身份、社交、沉浸式体验、低延迟通信、多元化、随地、经济系统及文明等关键特征。元宇宙基于扩展现实技术提供沉浸式体验，基于数字孪生技术生成现实世界的镜像，基于区块链技术搭建经济体系，将虚拟世界与现实世界在各个系统上密切融合。
元宇宙在金融领域的应用包括两个层面：一是元宇宙在金融领域的基础设施的应用，主要指相关的硬件，如VR眼镜、VR头盔、VR一体机等，还有更大范围金融领域可使用或主要使用元宇宙技术的储备设备等。二是金融领域运用的元宇宙技术、元宇宙内容等。前者是实体性物质，是“看得见、摸得着”的，后者则可能不太容易理解，且也是目前元宇宙在金融领域应用的主要战场。
根据百思BASIC元宇宙技术架构体系，元宇宙技术主要由5部分构成：1B、2A、3S、4I、5C。1B主要指区块链，包括公链、非同质化通证（NFT）、中国数字货币（DCEP）以及分布式金融等。2A指游戏（电竞）技术和人工智能。3S代表空间计算、安全、数字孪生和数字原生的集合体。4I指交互技术、脑机接口（BCI）、物联网及VR等相关技术。基础设施5C分别代表云计算、芯片、通信网络、边缘计算以及能源的重构建设。依托元宇宙的技术体系，加之时空物三者不同的场景组合，形成了一个较为完整的元宇宙技术生态。
（一）元宇宙在数字货币的应用。在元宇宙场景下，元宇宙新经济交易方式的硬通货是什么？目前，元宇宙最普遍流行的交易方式是遵从NFT规则。NFT（Non-FungibleToken）意为非同质化通证，也翻译为非同质化货币，相对于同质化通证如比特币（BTC）、以太坊（ETH）等，它具有唯一性、不可替代性、稀缺、不易分割等特点。其中不可替代性指NFT的所有权将永久记录于区块链中，除非用户决定将其转让给其他用户。在金融体系中，金融货币区分为同质化和非同质化两种基本类型。同质化货币与非同质化货币之间存在多重差异。NFT是唯一的、不可拆分的代币（Token），是基于区块链的别样应用，是可以锚定现实物品的数字凭证，直接映射特定资产（包括数字化资产甚至实物资产），并将该特定资产的相关权利内容、历史交易流转信息等记录在其智能合约的信息中，由区块链给该特定资产生成一个无法篡改的独特编码。
基于NFT规则，元宇宙适用的金融体系将是泛货币构成的双循环金融体系。元宇宙金融体系建立的初期仍然是社会法定货币，即国家发行法定货币的初始投入。但随着元宇宙金融体系的建成运行和财富加密交易的需要，将在体系内滋生新的、收付最方便的、绑定资产更安全保密的一般等价物——数字加密通证或货币。不同的元宇宙服务领域会产生不同的区块链应用加密通证或货币，形成了一个外有国家法定货币投入、内有各种数字加密通证交易的泛货币双循环金融体系。NFT已诞生多年，目前其主要应用在数字艺术品、游戏和收藏品上。
（二）去中心化金融（DeFi）在借贷平台的应用。DeFi是一个全新的由众多金融服务机器人所组成的金融服务行业，与传统金融体系不同，去中心化金融是一个没有中间人的组织化市场。DeFi借助互联网、密码学和区块链等技术构建一个开放的金融体系，对所有人都同等开放，这个金融体系无需中心金融机构，且与传统金融相比，更有弹性、更加透明。现在DeFi最流行的应用是借贷平台，在数字货币借贷中，通过DeFi的智能合约完成抵押借贷，执行贷款条件并分配利息，这让借贷活动变得简单、快捷、透明且易于操作。例如，2022年2月摩根大通在区块链游戏中开设第一家元宇宙银行Onyx，目标是开展虚实结合的货币交易。Onyx还计划通过将美国国债或货币市场基金份额代币化，使其成为DeFi池中的抵押品，通过这种方式来开展机构级的DeFi业务。
（三）虚拟数字人和虚拟营业厅。目前银行机构的虚拟数字人和虚拟营业厅在国内应用较多。第一阶段主要是推出虚拟数字人，将虚拟数字人作为数字员工，在品牌营销、客户服务、业务办理等领域发挥作用。例如百信银行的虚拟数字人艾雅，作为人工智能（AI)虚拟品牌官，在直播、短视频新媒体领域发挥作用；宁波银行推出001号数字员工“小宁”，主要承担大堂经理负责客户服务工作，并且内置知识库，能够回答550个常见业务问题。虚拟数字人垂类核心企业50余家，主要集中于北京、广东、上海、浙江等地。第二阶段是推出虚拟营业厅，客户可以在营业厅中办理业务，获得更加沉浸的体验。例如2022年工商银行推出“VR元宇宙虚拟营业厅”，以VR智能眼镜为媒介，可为用户打造身临其境的沉浸式体验，目前已率先在河北省雄安分行试点使用。其实虚拟数字人和虚拟营业厅的本质还是数字银行、远程银行或虚拟银行的一部分。
（四）数字孪生在保险业务中的应用。在保险元宇宙场景内，可以通过“数字孪生”技术重现应急避险等保险场景，为精准地调节承保费率提供新技术支持。模拟避险模拟出险事故过程及场景，引导应急避险防灾减损；基于“数字孪生”技术的原理，在保险的事前投保阶段，仿真模拟出险事故过程及场景，对保险主体进行教育警示。引导客户进行事前保障及优化自身的内部抗风险管理能力，通过采用应急避险手段和策略，实现防灾减损的共赢目标。风险仿真让客户感知风险，实现沉浸式、场景化营销；元宇宙世界构成采用大量数字化技术，本质上就是一种全真的地球生态仿真。通过对此类数字技术的复用，可以在保险风险仿真领域大量应用，这种沉浸式的场景化体验，极大地丰富了保险营销的内容手段，在人身险、财险、养老险等各个主体保险营销方面，带来革命性的手段变革。
（五）元宇宙在金融机构营销方面的应用。金融机构在已有的元宇宙场景中开展品牌宣传、投资教育等活动，达到营销获客、提升品牌体验的目的。比如汇丰银行在沙箱（Sandbox）中开设了虚拟运动场、韩国国民银行在元宇宙平台Gather上创建了“虚拟城镇（virtualtown）”。元宇宙在营销方面的应用主要是虚拟数字人，虚拟数字人目前主要应用在品牌营销、广告传播、虚拟主播等传媒娱乐领域。虚拟数字人为企业提供服务应用核心在于精准传递品牌价值，扩大品牌销售市场。
（一）布局或应用元宇宙是贯彻落实党的二十大精神的应有之义。党的二十大报告提出，“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”“强化国家安全工作协调机制，完善国家安全法治体系、战略体系、政策体系、风险监测预警体系、国家应急管理体系，完善重点领域安全保障体系和重要专项协调指挥体系，强化经济、重大基础设施、金融、网络、数据、生物、资源、核、太空、海洋等安全保障体系建设”。2022年世界互联网大会乌镇峰会的主题为“共建网络世界共创数字未来——携手构建网络空间命运共同体”。习向峰会致贺信，他在贺信中强调，“中国愿同世界各国一道，携手走出一条数字资源共建共享、数字经济活力迸发、数字治理精准高效、数字文化繁荣发展、数字安全保障有力、数字合作互利共赢的全球数字发展道路，加快构建网络空间命运共同体，为世界和平发展和人类文明进步贡献智慧和力量。”
互联网发展至今已超过30年，近10年的全球数字化的发展积累成为元宇宙的重要基础。元宇宙本质也是依赖于互联网链接而运行，其在金融领域的应用仍然无法摆脱互联网金融风险的高传染性、高破坏性和高隐蔽性等危害的困扰，这些仍然是其当前和未来发展亟须解决的问题。元宇宙其实质是将现实生活的人、事物等按照现实规则进行虚拟化，映射到存储设备和软件上，软件按照设计好的规则进行运行。这就必须确定谁是该规则的制定者和主导者，规则的话语权掌握在谁手上至关重要。美国微软等公司对元宇宙的研发投入最多，它们已初步制定了一套元宇宙运行规则。目前来看，这套规则的主导者还是美国。可以预测，美国政府对元宇宙将会干预并试图主导。
当前，美国采取全面压制策略来遏制中国的发展，最有可能和最先开始的竞争领域就是高科技领域，元宇宙就是其中之一。在未来十年的关键期，我国将会在高科技领域，如芯片、互联网、物联网等加大投入，金融机构应当在这些高科技领域做出更大的贡献。
（二）元宇宙可成为大型金融机构提高业务协同成效的一个新突破口。大型金融集团综合金融业务覆盖面广，从集团到下属各层公司，层级众多，员工众多。如何使庞大的集团高效运行是非常重要的问题。一是可以应用互联网、物联网、标识解析等元宇宙相关技术，实现人和物的高效、无错连接，加快产业资源要素的集聚。二是通过元宇宙、边缘计算、供应链协同赋能基础设施与综合金融开发，打通所涉及的产业全链条数据，实现技术、资金、服务等资源优化配置，减耗少能、转型降本，完善周期。
（三）提前布局元宇宙可提升大型金融集团的业务发展可持续性。2020年8月，国资委发布了《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》，明确国有企业数字化转型工作的重要意义、主要任务和保障措施，并将其作为国资央企改革发展的重点任务。2022年1月，原银保监会印发《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》（银保监办发〔2022〕2号，以下简称《指导意见》），这是原银保监会出台的关于银行业保险业数字化转型的首份专门文件，《指导意见》坚持顶层设计与执行实施统一、鼓励创新与风险防范并重、制度完善与技术提升融合，明确了银行业保险业数字化转型的指导思想、基本原则和工作目标，要求到2025年银行业保险业数字化转型取得明显成效。大型综合性金融企业集团业务主要集中于金融相关的核心产业，聚焦于综合金融板块，而金融作为强监管的行业，金融的风险隔离是监管的强制要求。数字化转型周期长、成本高，需要更多的持续性资源投入。
根据国家和相关监管部门的要求，加强顶层设计和数字战略规划，积极推动AI、区块链、云计算、大数据等元宇宙领域技术全公司的应用，助力各业务板块之间的风险隔离、管理边界等的厘清，有助于大型金融集团业务发展的可持续性。如采用区块链、智能存储装备等构建轻量且能支撑“实态+虚态”双态的业务运行基础设施，确保业务连续性和数据可靠性。此外，可将全集团的实体空间、业务、人员、物体等虚拟化到元宇宙，实现“虚实”结合，让客户能在元宇宙中体验到金融机构所有的产品和服务，极大地提高客户黏性，将能量转化为流量。
（一）利用政策获取低成本资金，加大元宇宙的投资力度。2022年11月11日，《中国证监会国务院国资委关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知》（证监发〔2022〕80号）发布，“鼓励中央企业发行中长期科技创新公司债券，增强融资工具与科技创新活动的适配性；鼓励商业银行、社保基金、养老金、保险公司等中长期资金加大科技创新公司债券投资，引导降低融资成本”。元宇宙的研发需要巨量资金的长期投入，虽然金融机构可能不会直接去研发元宇宙的平台，但积极应用元宇宙相关技术是需要的，在系统全集团资金投入的同时，可以积极利用融资优势，综合运用银、证、保等多金融工具，利用好国家相关政策和低利率窗口期，发行中长期科技创新公司债券，融资加大应用元宇宙相关技术的研发投入，如融资加大对金融科技的投资。
（二）加大元宇宙领域的股权投资。党的二十大报告指出，“推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎。加快发展物联网，建设高效顺畅的流通体系，降低物流成本。加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群”。这里提到的“新一代信息技术、人工智能、物联网、数字经济”等都与元宇宙相关，未来在这些相关领域，国家的投资都会加大。
元宇宙在投资领域的应用，会加速天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）的聚合与投资前移。通过有的放矢地打造聚合与前移的双核驱动投资模式，能够有效解决元宇宙科技产业高速发展的痛点，如有限合伙的来源单一问题、有限合伙的税收问题、投资资本的退出问题等。金融集团可在其投资领域推进元宇宙的应用，积极发挥创投作用，寻找该领域的优质标的，进行多元的股权投资、二级市场相关股票等，分享未来高成长的红利。如基金可以关注元宇宙领域的股票，创投可发挥聚焦高科技领域投资的经验挖掘元宇宙领域的优质标的，可加大对元宇宙行业的研究力度，甚至可以与元宇宙知名研究团队成立联合课题组进行研究。
大型金融集团往往是持牌金控公司，《金融控股公司监督管理试行办法》《金融控股公司关联交易管理办法（征求意见稿）》等对金控公司风险隔离、全面风险管理、关联交易管理、资本管理等提出了很高的要求，元宇宙在这些方面的应用大有可为。例如元宇宙可以应用在数据分析和建模，即数字孪生，可创造更多与现实最接近的数据，弥补数据不足。数据不足是做风控最大的难处，元宇宙数字孪生技术的应用可以在一定程度上解决这一问题。同时，金融产品的风险定价也可以应用该技术。随着《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》《个人养老金实施办法》等发布，加上我国庞大的老年人群体对养老保险的需求，未来保险业务将会快速发展。2022年11月10日，原银保监会发布修订后的《保险保障基金管理办法》提出，将现行的保险保障基金固定费率制调整为风险导向费率制，明确保险保障基金费率由基准费率和风险差别费率构成。未来保险产品的设计更需要突出的风险定价能力。同样，银行、证券等产品也需要很高的风险定价能力。
（三）加大元宇宙相关技术在品牌宣传营销中的应用。虚拟数字人和虚拟营业厅是目前在金融领域应用较为主流的元宇宙技术。大型金控集团已发展成为“银行、保险、证券、基金+其他”的“4+N”业务架构，做强做大财富管理业务和资产管理业务是未来发展重点。在人工成本、获客成本、渠道成本等日益增加的趋势下，虚拟数字人和虚拟营业厅将是助力金融板块业务品牌宣传营销的发力点。
（四）强化组织领导，加快人才育引。元宇宙因其真正商业化不久，许多企业和个人都对它不熟悉，不少人甚至没有任何概念。对其的应用需要强化组织领导，从领导层开始，要转换思维，加快对其学习了解。随着元宇宙商业化的加快，对人才的需求将逐渐增加。应根据自身需要和战略发展需求，战略储备元宇宙相关人才。如加强算法工程师、软件/硬件工程师、虚拟人、数字孪生等领域的人才储备。
（五）需注意元宇宙可能带来的风险。所有的技术或事物都一样，会拥有正反两个方面的影响。元宇宙在给人们带来便利的同时，也会伴随一些风险。元宇宙是一个新生事物，由于人类认知程度、实践能力、资本权力的先后、大小等不同，有可能给人类带来多种风险。一是单个主体遭受奴役的风险。如果缺乏政府有效监管，元宇宙可能成为自由王国，元宇宙平台可能会通过资格管理、掌握消费大数据等主动权进行垄断性或者歧视性定价；脑机感应可能改变人的消费偏好；劳动者可能失去劳动力定价权而遭受奴役。中间商企业也会遭受类似剥削。这将带来更严重的财富过度集中，导致社会不稳定。二是元宇宙平台之间恶性或无序竞争。如果元宇宙缺乏行业归类，就会出现重复建设和恶性竞争。通信卫星技术水平的提升，不同国家电商元宇宙之间的壁垒可能会被轻易打破，元宇宙可能呈现“大鱼吃小鱼”的现象。这可能导致有些国家失去对“元宇宙领空”的管控权，带来“元宇宙国家主权危机”。三是人类种群伦理风险。随着元宇宙技术的进一步发展，人机协同或人机同步极有可能成为现实。到那时，技术强势的一方很容易通过操控机器而实现对人的意识的干预和控制。购买力强、有技术资本者可能会通过算力算法操控。群体的权益差异将突破人类种群之间的差距底线，形成种群伦理风险。不管是引入元宇宙技术、发展元宇宙业务，还是进行相关的投资等，上述的风险都需谨慎防范。
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